期货强国大趋势藤芋

期货强国大趋势

中粮期货董事总经理、首席分析师王在荣

引言：中国全面迎接世界金融浪潮的挑战急流涌进，势必呈现一大批能够弄潮驾驭市场的本土超一流期货分析师。在超一流金融人才的带动下，争取在未来的5至10年，让中国成为亚洲市场乃至世界市场的大宗商品定价中心。

王源浩∕文

期货投资者亏钱者多，失败的原因数不胜数，各种各样；但也不乏常青树，成功者的成功，原因也都惊人的相似。在中粮期货董事总经理、首席分析师王在荣的新书《中国期货大趋势》首发仪式上，期货界资深人士常青这样评价王在荣。

4月26日下午，北京中青旅（行情，问诊）大厦。众多期货界的投资高手，相关机构领导，还有中粮期货的众多粉丝把负一楼的大会议厅挤了个水泄不通。

不同的表情下掩饰着同一个问题，王在荣的期货投资有何与众不同？正如常青的评价那样，成功者总是有惊人的相似处。同样，成功、不太成功的投资者也总有这样或那样的与众不同。

稳健投资 独创组合资金管理

首先是投资风格稳健。从1995年到现在，王在荣在近20年的期货生涯里，有过爆赚有过巨亏，最终形成了现在稳健的投资风格指导客户。在一次采访中，王在荣表示，自己指导客户里10个有9个赚钱，另一个亏钱因为不听话。这个在近几年中每年给中粮期货带来1400万左右的手续费里或可得到佐证。

投资风格稳健，意味着暴利的机会少，不一定受到所有投资者认可。此前，在巴非特每年一度致投资者的一封信中显示，股神掌握的公司帐面收益只增长了18%，不少投资者表示非常失望。但这也是半世纪以来的平均投资收益，应该说这个业绩是相当不错了。部分投资者不买账的原因是，心态不够好，不但要挣大钱，还要挣快钱。在王在荣看来，这是期货投资大忌。

“在期货投资中，资金管理是重中之中，不懂资金管理往往看对行情输了钱，实现稳定赢利才是目的。”在中青旅大厦的发布会现场，王在荣的声音一如既往高亢激昂，“‘三三三一’资金管理法和‘六维理论’在新书中做了详细解读。”

“三三三一”稳健资金管理模式在去年他首次提出：

第一个“三”是指投资或对冲套利品种不超过三大类。从品种选择来说，不应将资金都押在一个品种上。

第二个“三”是指每类品种持仓不超过总持仓资金的30%，如超过30%，风险控制就有一定难度，同时仓位过重时投资者操作心态也将发生变化。选择好品种后，根据各品种波动运行特点，确定合适的点位（差）作为建仓和分期加仓的依据，采用倒金字塔方式分批建仓。

第三个“三”是指隔夜总持仓不超过总资金的30%。不比白天在盘中交易，一旦行情发生变化，可随时对持仓进行调整；隔夜持仓容易受到外盘走势、突发事件、发布报告等多重因素影响，从而反映到下一个交易日的价格走势上，这就需要投资者严格把握好隔夜持仓头寸。

“一”是盘中短线交易参与资金最多为总资金的一成。一般用资金的5%-10%参与交易，严格按照技术分析进行操作。盘中短线交易存在着巨大的风险，投资者交易心理的变化往往会使得短线交易风险无限放大。所以，控制好短线交易头寸非常重要。这样的操作模式可以抵挡大风险，在保证资金安全的情况下获得更好收益。

在会场上，王在荣举例橡胶作为做空品种，判断其在21700一线无法逾越，可在21000一线尝试建仓，每500点退着建仓一次，每次建仓仓位仍以5%-10%为宜。当价格运行至21700一线确认无法逾越，可将剩余资金加仓投入。

王在荣的投资模式对比巴非特的投资理念，可以找到一个共同点，就是“稳”。

正确预判 多了四个分析维度

其次是判断行情准确。在期货投资中，提前预判行情是胜败的关键，有靠技术面分析的，也不乏基本面分析高手，以现货价格来指导期货操盘者。但都有不灵的时候，王在荣的“六维理论”从六个方面来参考判断，除了品种基本面和技术分析外，还参考宏观政治经济、商品基本常识及影响因素、商品价格运行规律、技术分析、心里因素，竟也屡试不爽。

宏观政治经济对期货市场的影响需对宏观有所把握。经济因素分析主要是需考虑经济周期、财政政策、货币政策、汇率变化等因素影响；政治上则要考虑国内外政治环境变化、重大政治事件、经济外来贸易关系、当政者的从政纲领以及一些突发事件等影响。如2012年7月初，原油受埃及局势、叙利亚问题影响开启了一波强劲涨势，一句突破了100美元大关。

商品基本常识及影响因素不容小觑。例如，农产品（行情，问诊）受产区天气变化、现货报价等影响较大；工业品受进出口贸易、现货库存影响严重；金融期货则受资金、消息影响大。

在期货市场中，不同商品价格运行规律相差悬殊。例如，铜、橡胶瞬间波动100-200点相当常见，而农产品豆粕价差10-20点就是比较大的波动了。

心里因素上相对容易理解，去年“光大8.16”事件给股指的影响，现在想起来还是心有余悸。

激情不息 冲击期货强国梦

还有一个特点是对行业数十年如一日的激情。“能够保持这个激情不是一天、两天，多少年不变，这个不容易。”常青认为和国内另一些期货高手相比尤其相似，有常人不敢奢望的目标，和永不消逝的激情。

在《中国期货大趋势》的封面上有这样一句话，此书献给中国未来的巴菲特。而他的期望则是中国期货市场能培养出一批投资界的索罗斯。

现在的中国期货市场已是今非昔比。随着国外资本不断涌入中国，中国期货市场保证金从过去几百万亿已经上升到几千亿，万亿大关只是时间问题。

“未来的期货将有一大批很有潜力的期货人才出现，没有期货市场的话语权，就没有中国经济的未来，从战略层面出发，国家应组建期货‘国家队’，培养中国超一流的期货分析师。”

此时，新书发布会已近中场休息时间，王在荣的期货强国梦还在继续。“我的理想，就是打造中国超一流团队，带领这个团队不断跟国际高手PK。这个理想让我克服了重重困难一路前行。中国全面迎接世界金融浪潮的挑战急流涌进，势必呈现一大批能够弄潮驾驭市场的本土超一流期货分析师。在超一流金融人才的带动下，争取在未来的5至10年，让中国成为亚洲市场乃至世界市场的大宗商品定价中心。”

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